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美联储“暴力加息”!A股市场何去何从?一文看懂如何配置资产

发布日期:2022-06-20 20:14    点击次数:88

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腾讯自选股推出《选哥侃市》栏目,自选哥每周末选取几件大事与大家侃一侃,更深入了解市场发生了什么。

大家周末好,今天自选哥给大家推荐三篇文章,这一篇文章和大家聊聊本周最受市场关注的美联储加息。

美联储宣布,将政策利率联邦基金利率的目标区间上调75个基点,从0.75%至1%升至1.5%至1.75%。这是27年来美联储首度一次加息75个基点。

在美联储决议过了一天后,美股市场似乎才缓过神来,意识到美联储大幅加息对于经济增长的破坏,周四美股重挫,道琼斯跌破3万点这一关键点位。

这一篇文章,自选哥为大家梳理了一些券商机构的观点,主要聊一聊,高通胀以及美联储加息周期下,该如何进行投资,本文全是干货,大家可以收藏转发。

本周还有另外两个话题,点击以下链接可查看。

1、《一周金股榜:机构扎堆看好广和通 2股获券商给出翻倍空间》

2、《新东方直播火爆全网,A股多公司宣布合作!新东方做对了啥?热度能否持续?》

美联储加息,A股市场何去何从?

中金公司认为,从短期来看,中国股票相对海外占优,独立行情可能持续。但从中期来看(第四季度到明年),建议配置更谨慎。

中金认为,中国“稳增长”政策出台与经济企稳,可能导致全球范围内“通胀成本再分配”,美欧等国家的货币紧缩幅度增大,衰退的风险进一步上升。海外股指承压,可能制约国内股票的上升空间与持续时间。

中金建议短期超配中国股票,中长期转为标配。行业风格方面,建议关注稳增长主线、超跌成长板块,以及海外风险敞口较小的行业。由于现在经济内生融资需求较弱,私人部门加杠杆意愿较低,信用扩张面临不少阻力,货币政策可能保持宽松,为利率打开下行空间,建议超配国内利率债。

瑞士百达资产管理多元资产高级策略师赛雅伦表示,目前对新兴市场股票持中性看法,但随着美元汇率见顶,加上中国经济企稳和反通胀为宏观环境带来的积极势头,

赛雅伦预计,新兴市场股票将在今年下半年持续跑赢大市。在新兴市场股票之中,对于中国股票更为看好。中国股票市场当前的估值水平有相当大的风险溢价,使其比全球股票和中国债券而言更具吸引力。

经济日报发表评论称,面对当前经济形势,中国货币政策仍需坚持“以我为主”,加大稳健的货币政策实施力度,为实体经济提供更有力支持。要珍惜当前通胀相对温和及发达国家紧缩政策掣肘较小的时间窗口,推动前期稳增长政策加快落地见效。

黄金配置价值上升

中金公司认为,海外央行的激进货币政策,可能加速市场主线由“滞胀交易”向“衰退交易”切换,但切换时点并不确定。

从逻辑推演的角度看,滞胀与衰退环境对股票资产相对不利,但对黄金相对有利。

中金复盘了上世纪70年代以来全球大类资产在“滞胀”和“衰退”时期走势,发现在黄金的中位数年化收益率分别为5%和7%,取得正收益概率为69%与77%,反映黄金稳健的对冲效果,既能对冲通胀风险,又能对冲增长风险。

中金认为,黄金价格最近一年相对稳定甚至有所回落,估值相对较低,随着海外经济增长压力上升,风险情绪回落,黄金继续计入衰退预期,配置价值可能提升,建议超配。

商品调整风险提升

中金认为,高通胀环境下,海外主要央行需要加速紧缩抑制总需求,考虑到当前商品估值水平可能已经计入较多供给溢价,未来决定商品走势的关键可能逐渐转为政策紧缩与需求下行。

回顾历史上增长放缓与金融条件收紧的阶段,商品往往表现不佳,中金认为继续追高商品的性价比已经不高,未来商品价格宽幅震荡、高位回调的风险上升。

与此同时,伴随国内稳增长政策持续发力,需求逐渐恢复,以国内需求为主导的工业品可能有相对表现。中金建议逐步降低总体商品配置比例,但关注国内需求驱动商品(黑色金属、有色金属)的阶段性表现。

海外资产维持低配

中金认为,当前海外资产面临增长下行和货币紧缩双重压力,可能仍有下行空间,同时资产波动风险增大。

从历史经验来看,美国经济增速放缓,衰退风险上升时,美股回报率会明显下降,新兴市场股市回报率下行幅度更大。

与2018年新兴市场危机相比,目前很多新兴市场经常项目更为恶化、外债水平更高,面临流动性收紧可能尤其脆弱。近期实际利率大幅上行,对成长风格造成压力。

随着增长担忧加深、衰退风险上升,如果下半年美债利率筑顶回落,成长风格可能迎来一些阶段性机会。

来源:腾讯自选股如果您想看每日复盘、券商金股、一周策略、资金流向,请点下面的名片加关注